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聪明的博彩人 :7月政治局会议点评

文章来源:科学传播局    发布时间:10-20  【字号:      】

  聪明的博彩人 :在2005年5月1日,港币。此前的1美元挂钩港币?严格?率固定,转向,间固定,并建?了港的区间, 市场中无人相信金管?会不捍卫的?间,!就是在一个!定汇率下,持有。一个看似同样的标的以多赚1%的无!。收益,这在一个成熟市。看。不,思议,但样的事?就这?发生。,而且仍然在发生“流动性陷阱”!称“凯?斯陷阱,。现,是指如果利率低。一定程度,那。央行更多的。金供给也不会对!率产生更大的。响?入港的。金据?多数来自于中国大陆,。论出于,楼市股。的,好,还是中国企。出海,需要,?港是大陆资最为青?的目的!?中转地

聪明的博彩人

阻碍市场机制无法发!作用?,是市场对于港币融?冷感因,,?仅,短暂上升,而利率!要一下降,,币的汇率就又会面临压!

香港金!局此举本就是通过增加汇率?。,增加政策弹性,从而少干预的必要,但13,?后,香港金管局!得,再次入市  本文为《财经》杂。原创文?,未经授权不得转载或?立镜像

因此,!,会短暂上?,而利率只要一!降,港的汇率就又会面。,力面临监管!,!业银?也无力回天,只能!自己持有,?余港币扔到银行间市场,这也!接导!了HIBOR利率。持在较低的水?上联系汇制度在香实行的另一个原因是!港历来奉行“自由市场,这无可厚非。也被认为!香港的DNA——作自由港,资本的自?流动至。重要,因此?港必须最大!度地保证?身?,,策的可预测性

这一理论由经济,,凯恩斯提出,并!此出货币政策存在?缺陷  

港币目前出现。状况,与经典语境下 。流动性陷阱”略有?别,但港币利率的,低的确反映出流,性的泛滥

意味着持有港币和持?美元所获得!利息收益要差1。,如果说普民众对!尚不敏感的话,但!业行却不能无动?衷,于是,大家纷纷售,币,换成美元,再??美元贷款或购买美元债券在这样的理论基础?,香港坚持港!汇?与美元挂钩,同时,美国输入货币政策具,来说,港币的?给和需出现了严重的错配,致了港利率的疲软,,币贬值的?接原因,?套利窗口长。法被关闭,也反?出香港货币政策体系!在的缺陷

如需转载,请在文留言申请并获取授,

市场中无人相信金管局?不!卫的区。也就是说在一!固定汇。?,持有另一个?似同样的标的可以多!,%的无风险收益,这在!个成熟市场看起,,可思议,但这样的事情!这么发生了,而仍。在发生

同时?香港的联。汇率制度!到的!击并非是一个独立的现,,市场需要审视美元,重新。势问题,,实?,看!来美元霸权仍将在相当。段时间内在,正视这一点也有利!我去更好!,署自身的货币政策和,民币国际化?略具体来说,港币的?给和需求出!了严重?错配,导。了港币利。的疲软,。港币贬值的直接原因,而套利窗,长期无法被,闭,也映出香货政策体系!在的缺陷  




(责任编辑:中科院)

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